文 | 名医大典首席观察员 大河

图 | 微摄

2026年开篇，医药行业政策深化、市场竞争格局持续重塑，中药企业迎来转型突围的关键节点。作为长期稳居中国医药工业百强、中国中药企业前二十强的黑龙江珍宝岛药业股份有限公司（603567.SH），以“全线满产”拉开年度序幕，紧随其后召开2026年度营销大会明确战略升级蓝图，同步推进研发创新与产业链深耕，一系列动作勾勒出清晰的开局路径。名医大典和中国金融网基于企业官方披露的生产、营销、研发、资本等核心数据，拆解其2026年开局布局，结合行业环境做深度分析评论，精准解答“2026开局究竟怎么走”这一核心命题。

开局核心动作：满产释能，筑牢产能基础

进入2026年，珍宝岛药业的开局核心动作聚焦“满产达产”，全国多地生产基地呈现蓬勃态势，成为其2026年发展的首要亮点，也是应对市场需求、巩固行业地位的基础举措。

据公司副总裁白铁忠官方披露：“目前，公司核心制剂生产线均处于满负荷生产状态，2026年第一季度的生产计划已经排满。尤其是心脑、呼吸系统产品如注射用血塞通、舒血宁注射液、血栓通胶囊、复方芩兰口服液等市场需求稳定。” 这一表述清晰表明，珍宝岛药业的满产并非短期市场波动导致的阶段性爆发，而是基于核心产品稳定的市场需求，且产能释放具备明确的计划性和持续性，为2026年业绩企稳回升提供了坚实的产能支撑。

从生产场景来看，各生产基地的智能化生产线成为满产的重要保障。鸡西分公司智能提取车间内，数条银白色现代化管道与反应罐组成连续生产线，投料、提取、浓缩、干燥全流程由中央控制系统集中调度，传感器实时采集温度、压力、流速、浓度等关键参数并反馈至中控大屏，工程师通过操控台即可完成指令下发与参数微调，实现“人机协同”的精细化作业；虎林、哈尔滨等地生产基地的冻干制剂智能车间中，AGV移动式自动进出料系统精密运行，MES系统全程记录每个批次的工艺数据、质量检验结果与设备状态，形成完整数字化档案，实现从原料到成品的全程可追溯。

此外，公司通过SCADA系统（数据采集与监控系统）实时监控上百个工艺控制点，任何偏离标准值的波动都会触发预警，确保满负荷运行状态下，每一批产品批次间的高度一致。这种智能化生产模式，既提升了生产效率，又保障了产品质量，为满产、稳产提供了双重支撑，也体现了珍宝岛药业践行中药现代化、智能化的发展方向。

支撑保障：供应链与智能化，构建核心护城河

珍宝岛药业2026年的满产开局，背后是其多年来深耕全产业链、打造智能化生产体系的必然结果。从源头原料到终端生产，完善的供应链体系与高度智能化的生产能力，共同构成了其核心竞争力，也是其应对行业不确定性、实现稳健开局的关键支撑。

在供应链源头，珍宝岛药业已在黑龙江、甘肃、山东等地布局GAP合作种植基地，聚焦金银花、刺五加、黄芪等核心药材，从选种、田间管理到采收加工，均执行统一规范标准，并建立全过程质量追溯体系。这一布局的核心价值在于，在中药材市场价格波动频繁的背景下，既能保障核心原料品质的一致性，又能有效控制生产成本，为终端产品提供充足供应和具备竞争力的价格，从源头规避了原料短缺、品质参差不齐的行业痛点，为满产奠定了坚实基础。

原料经过规范化初加工后，通过现代化物流体系直达各生产基地，实现“种植—初加工—物流—生产”的无缝衔接。同时，公司建立了严格的质量管控体系，各类检测设备实时采集并整合流动相、红外光谱、有机碳测定、等离子质谱等关键质量数据，让产品质量控制更加客观、精准，确保每一批产品都符合标准。

从行业竞争力来看，珍宝岛药业的全产业链布局与智能化生产能力，形成了独特的“护城河”。据官方资料显示，公司在全国建成多家药品智能制造基地，拥有符合中药CMC技术理念的智慧精益制药系统，并建立质量多级内控标准体系，助力中药智造新质生产力发展；2019年投资80亿元打造的中国亳州中药材国际商品交易中心，通过“互联网+中药材”模式，依托“14650”发展战略及“N+50”新型业务模式，形成涵盖中药材种植、加工、贸易、服务的全产业链闭环生态体系，进一步强化了其在中药材供应链领域的优势。

此外，公司依托“N+50”的道地产区资源覆盖，开展50个大宗中药材品种的规范化生产加工供应，建立行业标准，实现中药材产地加工标准化、规范化、可追溯，既提升了原料供应的稳定性，也推动了中药材产业的转型升级，为自身供应链体系提供了长期支撑。

增长引擎：营销战略升级，激活市场动能

如果说满产是珍宝岛药业2026年开局的“基础盘”，那么2月1日在哈尔滨闭幕的2026年度营销大会，则明确了其“增长盘”的突破路径——通过战略升级、渠道深耕、体系重构，破解行业竞争与政策压力，将产能优势转化为市场优势，为2026年业绩增长注入强劲动能。

面对医药行业政策深化、中成药集采带来的市场变局，珍宝岛药业确立了“深化院内市场、培育院外市场、深耕普药市场”的核心经营定位，摒弃传统单一渠道竞争模式，主动拥抱数字经济趋势，致力于构建覆盖医保、零售、基层普药及新兴电商的全渠道、立体化营销网络，通过多引擎驱动，分散政策风险，捕捉不同细分市场的增长机遇。

为实现这一经营定位，公司从顶层设计入手，推出三大核心战略布局：一是全产业链运营，计划贯通中药材经营、生产加工到终端消费的全产业链条，整合上下游优质资源，强化对产品成本和品质的掌控力，为市场竞价和渠道让利提供空间；二是产品与渠道差异化匹配，依据独家医保品种、OTC明星产品、大宗普药等不同产品的属性与市场定位，精准配置销售渠道、客户资源和营销团队，最大化提升资源投放效率；三是营销体系深度重构，围绕“医保业务”“零售与新零售业务”“普药业务”三大核心板块搭建专业化事业部，缩短决策链条，提升各板块市场反应速度和攻坚能力。

在具体营销策略上，公司推出一系列务实创新举措，精准攻坚核心市场：一是医保市场“精耕细作”，推行“精准化管理”与“体系重塑”，借助“一张网、一张图、一张表”等数字化工具落实“广深透”项目，强化学术专家体系建设，驱动标杆医院开发与上量；二是零售与电商“双轮驱动”，零售端严格管控价格与渠道，电商端尝试社交媒体种草、直播带货等数字化手段，明确提出将“刺五加脑灵合剂”打造为线上销售破百万支的爆款产品；三是普药与广阔市场“平台化扩张”，拥抱国内知名B端、C端平台，启动“扩渠道、扩品种、扩思想”三扩专项，培育核心流通品种；四是核心产品“一品一策”，对血栓通胶囊、注射用血塞通等核心产品实施“一类管理”，制定针对性的上量策略。

为保障营销战略落地，公司同步推进内部管理机制革新：推行总经理负责制与扁平化管理，赋予事业部充分自主权；优化绩效考核，聚焦终端开发、纯销、回款等核心指标，引入“阶梯制提成”激励机制；强化市场秩序管理，严格执行窜货管控与产品流向追溯，处理市场遗留问题，恢复渠道信心。这套“战略+策略+管理”的组合拳，为2026年市场拓展提供了坚实保障。

长期蓄力：研发创新，布局未来增长

珍宝岛药业2026年的开局布局，并未止步于现有产品的满产与营销升级，而是同步将资源持续投向研发创新，通过“现有产品升级+创新产品布局”，构建面向未来的产品梯队，为长期增长储备动力，破解传统中药企业“依赖传统品种、创新不足”的发展瓶颈。

在现有产品升级方面，公司聚焦注射用血塞通（冻干）等核心大品种，开展深度二次开发，重点探索产品新的临床价值与剂型升级，进一步巩固核心产品的市场地位。据官方资料显示，公司目前拥有药品批准生产文号170个，共138个品种，其中国家医保品种86个，国家基药品种31个，拥有复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个独家品种，丰富的现有产品储备，为研发二次开发提供了坚实基础，也为满产态势提供了产品支撑。

在创新产品布局方面，公司采取“自主研发+对外合作”的双轮模式，积极布局中药创新药、生物药及经典名方等领域，逐步实现产品结构多元化。其中，最引人关注的是，公司参股企业浙江特瑞思药业自主研发的创新抗体偶联药物（ADC）TRS005，近期在非霍奇金淋巴瘤（NHL）领域取得突破性临床进展，其核心临床数据显示出优异的疗效与生存获益，且已进入关键注册临床阶段，有望填补国产ADC药物在NHL治疗领域的市场空白，成为公司创新布局的重要突破点。

研发能力的提升，离不开完善的研发体系支撑。珍宝岛药业已构建“一心四院”产品创新研发体系，形成以中药为主，化药、生物药协同发展的药品创新研发格局，多个在研项目正在加快推进。同时，公司通过“产业+资本”双轮驱动，相继发起设立“珍鑫医药股权投资基金”“拾珍生物医药投资基金”，聚焦医药健康领域优质标的进行投资或并购，为被投企业提供资金支持及产业赋能，加速创新成果转化，为长期发展注入动力。

资本市场表现：短期波动，基本面凸显长期潜力

2026年开局以来，珍宝岛药业的资本市场表现呈现“短期波动、长期可期”的态势，股价表现与公司基本面形成一定呼应，也反映出市场对其2026年开局布局的差异化预期。所有数据均来自企业官方披露，客观呈现其资本市场现状。

股价方面，2月2日，珍宝岛盘中上涨3.31%，截至09:35，报9.04元/股，成交7444.70万元，换手率0.89%，总市值85.07亿元。资金流向数据显示，当日主力资金净流入46.00万元，特大单买入254.95万元，占比3.42%，卖出0元，占比0.00%；大单买入1122.02万元，占比15.07%，卖出1330.97万元，占比17.88%。从短期走势来看，公司股价呈现一定波动，今年以来上涨1.23%，近5个交易日上涨6.35%，但近20日下跌1.31%，近60日下跌21.05%，短期波动主要受市场情绪、行业板块轮动等因素影响。

财务与股东层面，官方数据显示，截至2025年9月30日，珍宝岛股东户数2.09万，较上期减少2.72%；人均流通股44969股，较上期增加2.80%，股东户数减少、人均流通股增加，反映出股东筹码集中度有所提升，市场筹码结构持续优化。2025年1-9月，公司实现营业收入9.18亿元，同比减少54.71%；归母净利润-3.73亿元，同比减少193.81%，短期业绩下滑，推测主要受行业政策调整、市场竞争加剧等因素影响，也体现出公司正处于转型调整期。

分红与业务结构方面，公司A股上市后累计派现13.02亿元，近三年累计派现3.56亿元，持续的分红能力，体现出公司长期经营的稳定性与对股东的回报意识；主营业务收入构成为：珍药商品销售（工业）84.82%，外购药材销售（商业）7.13%，外购药品销售（商业）5.11%，其他（补充）2.51%，租赁收入（商业）0.35%，利息收入0.07%，工业板块作为核心支柱，占比超8成，凸显出公司对核心制药业务的聚焦；所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ，所属概念板块包括抗癌、仿制药一致性评价、中药、独家药品概念、创新药等，板块属性贴合当前中药现代化、创新药发展的行业热点。

深度分析与评论：开局路径、机遇挑战与未来走向

结合珍宝岛药业2026年的开局布局、官方披露的核心数据，以及当前中药行业的发展环境，我们从优势、挑战、布局合理性三个维度，对其开局路径进行深度分析，明确其2026年的发展走向，精准解答“2026开局究竟怎么走”这一核心命题。

开局核心优势：全产业链+智能化+清晰战略，奠定稳健基础

珍宝岛药业2026年的开局布局，最大的优势在于其构建的“全产业链+智能化+清晰营销战略”的发展体系，这也是其区别于同行、抵御行业风险的核心竞争力。

其一，全产业链布局形成坚实“护城河”。从GAP种植基地到中药材交易中心，从智能化生产到全渠道营销，公司实现了从原料到终端的全流程掌控，既保障了产品品质与产能稳定，又有效控制了生产成本，在中药材价格波动、行业竞争加剧的背景下，具备更强的经营确定性和盈利韧性。这种布局不仅契合当前中药产业“规范化、规模化、可追溯”的发展趋势，也为公司长期发展提供了可持续的支撑。

其二，智能化生产提升核心竞争力。公司的智能车间、数字化管控系统，不仅提升了生产效率，保障了产品批次间的一致性，还符合中国制造2025和工业4.0的发展要求，推动中药智造新质生产力发展。相较于传统中药企业，珍宝岛的智能化优势，使其在满产状态下仍能保持高质量生产，进一步扩大市场竞争力。

其三，营销战略精准适配行业变局。2026年度营销大会确立的全渠道布局、差异化策略、体系重构等举措，精准破解了中成药集采带来的院内市场压力，通过培育院外市场、深耕普药市场，分散政策风险；“一品一策”“双轮驱动”等具体营销策略，提升了资源投放效率，有望将产能优势转化为市场优势，推动业绩回升。

此外，公司长期积累的行业地位（中国医药工业百强、中药企业前二十强）、丰富的产品储备（138个品种、86个医保品种、4个独家品种）、完善的研发体系以及“产业+资本”的双轮驱动模式，均为2026年开局提供了有力支撑，也为长期增长奠定了基础。

面临的核心挑战：短期业绩承压，创新与竞争压力凸显

尽管珍宝岛药业的开局布局具备诸多优势，但结合行业环境与自身现状，其2026年仍面临一系列挑战，主要集中在短期业绩、创新研发、行业竞争三个层面，需客观正视。

其一，短期业绩承压的压力较大。2025年1-9月，公司营业收入同比减少54.71%，归母净利润同比减少193.81%，短期业绩下滑明显。尽管2026年开局全线满产，营销战略全面升级，但业绩改善需要一定的时间周期，短期内仍面临营收增长乏力、盈利能力承压的挑战；同时，中成药集采持续推进，核心产品价格可能面临下行压力，进一步影响营收与利润水平。

其二，创新研发仍有短板。相较于头部创新药企，珍宝岛药业的创新研发投入、技术壁垒仍有较大差距。公司的研发重点仍集中在中药领域，创新药、生物药的研发力度相对不足，核心创新成果仍需时间落地；ADC药物TRS005虽取得突破性进展，但属于参股企业研发项目，公司自主创新能力有待提升；同时，创新药研发周期长、投入大、风险高，当前的研发管线虽有布局，但短期内难以实现商业化落地，难以快速贡献营收，长期增长的创新动力仍需进一步强化。

其三，行业竞争加剧带来的压力。中药行业竞争日趋激烈，一方面，头部中药企业纷纷加大全产业链布局、智能化升级、创新研发投入，抢占市场份额，行业集中度逐步提升；另一方面，化药、生物药对中药市场的挤压日益明显，进一步压缩中药企业的增长空间；此外，公司的核心产品（如注射用血塞通、血栓通胶囊等）市场上存在同类竞品，若无法通过产品升级、品牌建设形成差异化优势，可能面临市场份额下滑的风险。

此外，宏观经济不确定性、中药材价格波动、政策调整等外部因素，也可能给公司2026年的经营带来一定的不确定性，增加了开局攻坚的难度。

开局布局的合理性与未来走向预判

综合来看，珍宝岛药业2026年的开局布局，是“巩固优势、破解短板、拥抱趋势”的理性选择，整体具备较强的合理性，契合当前中药产业“规范化、现代化、创新化”的发展趋势，其未来走向可分为短期、中期、长期三个阶段，逐步实现“业绩改善、创新突破、行业领先”的目标。

短期（2026年全年）：聚焦“满产落地+营销攻坚”，实现业绩企稳回升。公司核心生产线满负荷运行，一季度生产计划排满，核心产品市场需求稳定，为营收增长提供基础；营销战略全面落地，全渠道布局、差异化营销策略、管理机制革新，有望提升终端销量，改善营收结构；ADC药物TRS005持续推进临床，有望取得新的进展，为市场信心提供支撑。预计2026年全年，公司营收将逐步改善，实现扭亏为盈，股价有望随着业绩改善逐步企稳，摆脱短期波动态势。

中期（2027-2028年）：聚焦“创新落地+产业链深化”，打造多元增长引擎。随着营销战略的持续落地，终端渠道掌控力进一步提升，核心产品市场份额稳步扩大；现有产品二次开发取得成效，产品竞争力进一步增强；创新药、生物药研发管线逐步落地，ADC药物TRS005有望实现商业化上市，填补市场空白，成为新的营收增长点；中药材产业互联网平台持续发力，“N+50”道地产区布局进一步完善，全产业链优势持续强化，盈利能力稳步提升。

长期（2029年及以后）：聚焦“中药现代化+创新国际化”，巩固行业领先地位。公司将进一步加大创新研发投入，提升自主创新能力，完善中药创新药、生物药、ADC药物研发管线，形成多元产品矩阵；智能化生产水平进一步提升，打造国际化智慧制药平台，推动产品走向国际市场；全产业链布局持续深化，构建中国最具价值的中药材产业生态圈，打造中国道地中药材产业领军品牌；同时，借助医药投资基金，加强产业并购与协同，逐步实现“中药做强、创新突破、国际拓展”的战略目标，巩固在中国中药行业的领先地位。

开局有支撑，长期有潜力，攻坚正当时

回望珍宝岛药业2026年的开局布局，“满产释能”是基础，“供应链保障”是支撑，“营销升级”是引擎，“研发创新”是未来，四大板块相互协同、相互支撑，勾勒出一条清晰、务实的开局路径。其核心逻辑的是，依托全产业链与智能化优势，将产能优势转化为市场优势，通过营销升级破解短期业绩压力，通过研发创新布局长期增长，这种“短期稳基础、中期求增长、长期谋突破”的布局，符合公司自身发展实际，也契合当前中药产业的发展趋势。

客观而言，珍宝岛药业当前仍面临短期业绩承压、创新研发不足等挑战，2026年的开局攻坚并非易事，但公司具备的全产业链优势、智能化生产能力、清晰的营销战略以及丰富的产品储备，为其应对挑战、实现突破提供了坚实支撑。随着各项营销举措的逐步落地、研发成果的持续转化，公司有望逐步走出短期业绩低谷，实现经营质量的稳步提升。

对于中药行业而言，珍宝岛药业的开局布局也具有一定的行业启示：在医药行业政策深化、创新驱动成为核心趋势的背景下，传统中药企业要实现可持续发展，必须坚守自身核心优势，深耕全产业链，推动智能化升级，同时主动拥抱创新趋势，优化营销体系，实现“传承与创新”的有机结合。